红利指数投资者看过来！股息率计算方法及分年度情况汇总

<炒股杠杆平台>红利指数投资者看过来！股息率计算方法及分年度情况汇总

对于红利指数，很多投资者朋友最为关注的恐怕就是股息率了。

因为股息率是红利类指数的核心选股指标，其高低决定着指数红利属性的强弱。同期，对于定期(季度\月度)分红的红利指数基金而言，股息率也决定着每次分红比率的高低。

鉴于此，我在本文计算了当前大部分红利属性较强的指数的分年度股息率情况（均有ETF或者指数产品跟踪），以供大家参考。

一、该如何计算股息率？

对于普通投资者而言，计算股息率其实是一个相当复杂的事情。

因为这涉及到所有成分公司过去一年的分红情况及采用的市值时点，然后过去一年分红到底是采用期间定期报告拟披露的分红金额计算还是采用投资者期间实际拿到手的分红金额计算，还有就是以什么加权方式对成分股的分红金额或者股息率进行汇总，这些都是问题。

除了算法复杂外导致容易算错及股息率指标与三方的股息率可比性差外，还有就是这些计算过程中需要很多基础数据，一般投资者要全部拿到并不容易。

考虑投资者自身计算股息率指标的复杂性，在这里我给大家推荐一个相对比较简单的算法，即采用：

（1+全收益指数涨跌幅）/(1+价格指数涨跌幅）-1

而且由于各种股息率算法口径不一样，导致股息率可比性差。之所以可以这么算，是因为价格指数和全收益指数分别对应的是不含和含现金分红的指数，两者的区间收益率相减恰好就是指数的区间股息率。如果要算某一年的股息率，那么就把某一年全收益与价格指数收益率相减即可。

换言之，指数公司已经帮我们精确的计算好了股息率，没必要去费劲心思自己计算。

举个例子，像上证指数全收益（）年内上涨19.57%，同期上证指数年内上涨16.64%，那么上证指数2025年的股息率为2.51%。

二、红利类指数分年度股息率一览

转换思路后，那么计算各（泛）红利类指数的股息率就很容易了。

为了让大家了解各（泛）红利类指数的最新股息率情况，我将市面上相关指数分为了三类，分别是A股红利\价值指数、港股红利指数及带较强高股息属性的行业主题指数。

（1）A股红利\价值指数

下表列出了所有A股红利\价值类指数的分年度股息率情况（指数按照2025年股息率由高到低排列）：

从表格中，我们可以得到几点发现：

（a）过去几年，随着红利指数的持续上涨，其股息率整体呈下降态势。除智选科创价值50和智选创新价值两只指数外，上表所有统计的红利类指数的平均股息率由2022年的5%下降至2025年的4.3%，降幅十分明显。

（b）股息率在5%以上的红利类指数成稀缺品。在这42只指数中，只有6只红利指数的股息率超过5%，其余指数股息率基本都维持在4-5%之间。

（c）股息率最高的为智选高股息指数（），股息率高达7%+。之所以该指数股息率最高，是因为该指数编制时采用预案股息率进行计算，然后价格采用最新的，相对于其他采用历史股息率筛选的红利指数而言，其对上市公司的分红侦测可以说是最最最敏感的。我对这只红利指数的编制规则非常青睐，感兴趣的朋友可以参考一只令人惊喜的红利指数和有趣，这只红利指数马上要调出银行股了，当中讲得很清楚。如果单从股息率来看，这只指数恐怕会一直在A股红利指数中鹤立鸡群。

（d）部分红利指数如深证红利等，这两年股息率增幅较快。这主要是该指数不为传统的高股息指数，更偏大盘质量，随着消费类个股的大幅下跌，使得其近两年的股息率不降反升。

（2）港股红利\价值指数

下表为港股红利类指数的分年度股息率（指数按照2025年股息率由高到低排列）。

总体来看，港股红利指数的股息率要高于A股。像今年大部分港股红利类指数的股息率维持在6-8%之间，仍处于较高水平。不过考虑到今年港股红利类指数涨幅普遍在20-30%，预计明年这些红利指数的股息率将降低至5-7%区间。如果考虑到20%的红利税，未来港股红利指数的到手股息率不会较A股红利指数有太多优势。

（3）带红利属性的行业主题指数

下表为带红利属性的行业主题指数分年度股息率（指数按照2025年股息率由高到低排列）。

整体来看，上述指数聚焦的行业主要集中于大金融和消费。大金融股息率的变化整体跟随红利指数整体（毕竟银行是过去几年推动红利行情的主力）；消费类指数就比较惨了，由成长股跌成了价值股，像中证酒2021年的股息率仅0.8%（1%都不到，典型的成长股），而随着白酒股价连年下跌，其股息率已经上升至3.4%。

三、高股息≠高收益

在这里，我认为最值得跟大家灌输的一个观点就是，高股息≠高收益。

这些年，随着红利类指数的爆火，不论是基金管理人在宣传还是基金持有人在选择相关基金产品时，大家往往都非常强调股息率指标，这常常会让人产生一种高股息等于高收益的错觉。

其实不然，高股息率与高收益并不等同，因为红利指数收益一方面来源于持续的股息率另一方面来源于股价本身上涨带来的资本利得。某个指数阶段性高股息率不代表其长期高股息率，也不代表其股价涨得比那些低股息率的公司更好，如果大家不信，不妨想想如今的科技股与红利股的巨大分化吧。

下面三张表给出了上述各指数的分年度收益情况，大家不妨看下今年各指数的业绩，往往是处于表格下方的指数整体业绩要更好，换言之今年总体上是股息率更低的指数表现更占优。

然后我特别统计了下各指数股息率与分年度涨跌幅（全收益）的相关性，得到的结论就是：在成长市（2019年、2020年和2025年）中，指数的股息率与涨跌幅负相关；在价值市（2021年-2024年）中红利和股息的区别，指数的股息率与涨跌幅正相关。

怎么理解这个结论？

我的看法是股息率高低整体代表着指数价值属性的强弱红利指数投资者看过来！股息率计算方法及分年度情况汇总，股息率越高，价值属性越强，从而在价值市中具有更强的防御属性表现更好；股息率月底，成长属性越强，从而在成长市中具有更强的进攻属性表现更好。

聊到这，相信大家不会再简单的将股息率及收益率简单的等同了。至于该如何用好股息率指标，我的看法有几点：

（1）股息率高低代表者指数防御性的强弱，红利投资者可以根据各指数股息率高低选择与自身风险偏好匹配的指数，如果求稳，选择高股息率指数，否则若求进攻选择低股息率指数；

（2）投资者可以根据各指数的股息率变化感受各指数的投资性价比，一般来说指数的历史股息率变化与其性价比呈反比。

（3）对于靠红利类指数基金定期分红维持日常开支的投资者，投资者可以通过对应红利指数的股息率高低对未来现金流做一个合理预期。

......

总之，大家一定一定得记住一点，即高股息不等于高收益率，低股息率也不等于低股息率。

像在中国台湾地区，尽管红利类基金产品非常受投资者欢迎，但其业绩并不算理想的，关于这一点，大家不妨参考我之前的文章：一个策略两种命运：A股封神，美股塌房。

以上，供大家红利投资参考~