价值投资入门阶段：如何从买便宜货开始踏上投资路？

<炒股杠杆平台>价值投资入门阶段：如何从买便宜货开始踏上投资路？

价值投资中需要思考的问题很多，估值、周期、确定性、成长逻辑、安全边际等等。

在不断的探索中提升自己的认知和理解能力。基于认知和理解能力的变化，价值投资之路可分为以下几个阶段。

一，只买“便宜”货

初入市场，胆子很小，理解和认知能力还停留在数字层面上。

听说买估值低的票比较安全，所以这个阶段选股看的都是双低（低PE、低PB）、双高(高ROE、高股息)，历史业绩比较稳定的股票。

这个阶段对于商业模式、行业竞争格局、未来增长性、企业文化、管理层道德风险都缺乏足够的思考和理解能力。

对于投资更多是浮于财务数据和选股指标的表面。未能理解指标和数据背后代表的意义。

按照这个投资逻辑筛选出的大多是金融、地产以及部分重资产的夕阳行业。

由于对于行业趋势、企业竞争力、企业运营状况都毫无概念。可想而知价值投资入门阶段：如何从买便宜货开始踏上投资路？，这个阶段也基本很难赚到什么钱，更多的是靠行情吃饭。

从某种程度来讲，绝对的便宜+行业龙头+高股息+分散持仓确实也是一种安全边际够高的投资方法，对于预期收益率不高的投资者确实是可行的。

买入一揽子符合条件的股票并长期持有，最终获取确定性较高的收益是大概率的。但想要获得较高的收益率，比如10%、15%以及更高的收益率就不太可能了。

二，逆向买确定性的“便宜”

便宜不是买入的理由，确定性的便宜才是。

市场上其实有很多看起来很便宜，公司质地也不错，但是股价就是长期不涨的企业，比如各种中字头。这里特别提一下“白云山”这个公司，既是消费又是医药，财务数据看起来也都很不错，但就是稳坐钓鱼台。

这一类企业面临着各种各样的问题，业绩承压、增长天花板、管理问题等等。

短期看不到业绩反转的拐点，估值看起来很便宜。但只要经营上没有新的拐点出现，这种便宜可能会长时间的维持下去，估值很难被提升。

如果没有耐心，或者公司基本面逻辑改变，不但赚不到钱，甚至还会赔钱。

还有那些基本面逻辑出现问题，但又没有找到解决方式的便宜企业，我们还是敬而远之的好。除非你能够看到企业确定性的反转逻辑和已经体现在账面财报上的数字。

不过，时间是复利投资中最宝贵东西，我们不应该浪费在无尽的等待里。

以后遇到看起来很便宜的企业，先问问自己，企业不反转，估值不提升，当下的价格是否值得买入？

需要我们对于公司所处的行业现状以及未来发展趋势，有一定的前瞻性和清晰的认知。同时对于企业所处行业的竞争格局，公司内部的运营状况要有足够深入的了解。

毕竟找到解决问题的方法，远比发现问题要难得多。

基于反转所需的时间以及耐心程度、投研难度如何进行价值投资，我不认为这是一种高性价比的投资选择。

估值的便宜，只是安全边际的必要条件而非充分条件。

投资面对的是未来，估值是基于业绩的评估。最可靠的安全边际一定是企业的成长逻辑足够的清晰可靠，且难以被颠覆。

三，忘掉股票，寻找好生意

投资中更应该重视对企业成长逻辑和商业竞争力的深入分析。用做生意的角度去理解投资，去看待企业。

市场的本质是供需，商业的本质是竞争。而企业在竞争中特有的、强大的竞争力研究，往往最令人着迷和沉醉，值得我们花更多的时间和精力。

企业可持续发展的竞争力判断、永续能力研究、产业链地位分析，还有产品力认知、用户心智占领、重置成本以及定价权、企业创造自由现金流的能力研判，都是我们做投资最应该去思考的方向。

到这个阶段，忘掉股票、忘掉估值。

我们会发现投资的视角变得更清晰、更开阔，对投资的理解也更深刻，对估值也会更准确。

四，大时代，懂人性

经济发展、人口结构、基础设施、外部环境、国家政策等等原因，都会导致时代的更迭。

从改革开放到下海经商；从房改政策到城市化；从互联网发展到新基建。

任何一个时代周期，抓住其中一个，你就是人生赢家。正确的选择，远比努力更重要。

未来20年，属于什么大时代？

几个确定性较高的大方向，简单了解下。

1、老龄化、少子化时代来临，医疗医药、养老产业、宠物市场必将迎来新的增量。

2、人口红利消退、劳动力成本上升，数字经济、云计算、AI自动化、高端制造等等潜龙在渊，重点关注政策驱动下的科技及应用企业。

3、碳中和相关产业链上的优势企业，比如固态电池、新材料等等确定性极高的好赛道。

4、新消费的改变，可选消费持续走强。比如医美、Z世代新消费，具备个性化、精神消费属性的产品。

5、各行业国产替代，伟大复兴的实现是我们的高端产业能实现全球化。